【券商聚焦】摩通削美团-W(03690)目标价9.6%至235港元 料长期盈利潜力保持不变 全球看点

2022-11-28 17:47:37 来源：金吾资讯


(相关资料图)

摩通发布研究报告指出，尽管因近期疫情影响，该行下调了美团-W(03690)未来几个季度的营收预期，但认为美团的长期盈利潜力保持不变，一旦消费受益于重新开放，其营收增长将在2023年下半年反弹。此外，该行预计美团经调净利润将在2023年增长6倍，得益于核心本地商业运营带来的健康利润增长和新举措带来的成本优化。基于人民币走弱，以及2023年营收/每股收益修正，该行削美团目标价9.6%，从260港元至235港元，维持“增持”评级。

该行指出，美团外卖长期上行空间仍然充足。该行认为，当宏观和疫情影响消费者需求变化影响外卖订单时，美团调整补贴以平衡增长和利润。该行预计，由于疫情影响，外卖订单增长将从2021年42%放缓至2022年的10%，而该行预计外卖经营利润增长将从2021年120%加速至2022年的150%，主因补贴优化。尽管近年来经营利润增长稳健，但该行认为美团有潜力在长期内将外卖单位经济进一步翻倍。

该行认为，短期内的逆风比预期的要糟糕。尽管有长期上行趋势，但鉴于中国疫情病例增加，该行预计22年第4季度/23年第1季度核心本地商业收入增长将放缓(同比增长10%/13%，在23年第二季度反弹至26%)。考虑到重新开放过程的不确定性，该行预计3月份将出现重大变化，股价可能面临一些短期压力。

标签： 保持不变 同比增长 每股收益

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