【券商聚焦】国泰君安指10月社融数据逊预期 但仍看好Q4银行板块的绝对收益行情4环球百事通

2022-11-14 09:41:41 来源:金吾资讯


(资料图片)

国泰君安指,10月社融的总量和结构均低于市场预期,主要拖累因素有三个:政府债券由于2022年发行节奏前置,导致四季度承受了较大的高基数压力;贷款同比出现明显少增,尤其是居民中长贷拖累明显。10月社融中,仅债券融资和股票融资实现了同比略微多增,而其他项目均为同比少增,显示市场整体需求出现波动,宽信用再度面临阻力。

展望下一阶段,该行认为企业的融资需求整体表现基本稳定,后续宽信用的关键仍然在于居民端。从目前的情况看,地产政策有加速放松趋势,疫情防控政策也在持续优化当中,预计居民融资需求最差的时候已经过去,但仍可能在一段时间内对社融和信贷形成拖累。此外,由于政府债券发行节奏错位的原因,同样会在2022年最后两个月拖累社融的表现,这一基数效应到2023年将有明显消退。

该行称,虽然10月社融数据表现较差,但此前市场已经通过下跌部分反应了悲观预期。继续看好四季度银行板块的绝对收益行情,基于悲观预期充分消化和经济正向期权两大理由。

标签: 国泰君安 融资需求 一段时间

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