摩根士丹利策略师Michael Wilson在周一的最新报告中表示，美国股市的逆风因素将在3月份进一步得到强化，美股将因盈利不佳和高估值而承压，在3月面临熊市风险。

Wilson指出，当前华尔街分析师们暂停下调对未来12个月美股的盈利预期，这令一些投资者的乐观情绪获得提振。然而美股熊市的特点是，在季度财报季中间会出现这种前景展望趋于平缓的情况，之后盈利预期将重新遭到下调。美国股市往往会提前一个月回应并走低，这个周期完美地说明了这种模式。

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由于美国通胀数据居高不下，美联储多位高级官员讲话鹰派，增加了进一步加息的可能性，标普500指数已经连续三周下跌。标普500在去年10月触及本轮熊市的低点，此后震荡反弹，2月初的高点较10月低点累计反弹约20%。

Wilson坚信，美股的盈利衰退远未结束，3月将是股市下一轮下跌的高风险月份。

Wilson认为，由于基本面的不确定性很少有现在这么高，技术面很可能决定美股市场的下一步走势。虽然标准普尔500指数已重新夺回其200日移动均线，但反弹本身是一个多头陷阱。

虽然认为无论如何美股最终都会下跌，但Wilson指出，如果标普500指数能维持站在200日移动均线上方，那么在市场大幅调整之前，还能有最后的一波反弹。要想做到这一点，那么利率和美元需要下跌。如果利率和美元反而走高，那么标普500指数无法在200日移动均线获得支撑，技术支持将会很快失效。

Wilson重申了上周的表态，认为美股“估值普遍偏高”。上周公布的美联储FOMC纪要显示，美联储工作人员们警告美股估值高，称虽然过去一年股价下跌，但标普500成份股公司的远期市盈率仍高于中位值价值。

Wilson此前曾预计，美国股市将在今年春季触底，预计今年上半年标准普尔500指数将下跌24%至约3000点，而当前标普500指数位于近4000点的水平。

Wilson因正确预测去年的美股大跌，在华尔街享有很高的声望和关注度。

与Wilson一样，在华尔街分析师中享有极高声望的，有着华尔街最准分析师之称的美银策略师Michael Hartnett在最新报告中表示，在下一次衰退中，为保持美元的储备地位和西方金融体系不被分解，美联储将会效仿日本央行，被迫启动收益率曲线控制政策，而只有到那时，美股才会有牛市。

（文章来源：华尔街见闻）