就在美联储官员对通胀正在降温越来越乐观之际，越来越多的观点认为通胀增速可能会超预期。

周二，所有市场的目光都将集中在美国劳工部(Labor Department)发布的消费者价格指数(CPI)上。这是一项受到广泛关注的通胀指标，衡量了美国经济中数十种商品和服务的成本。

在最近几个月，美国CPI增速呈下降趋势。但看起来2023年的通货膨胀很强劲，甚至可能比华尔街的预期还要强。

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“在过去的三个月里，我们在疲软的一面得到了惊喜。穆迪分析(Moody s Analytics)首席经济学家马克赞迪(Mark Zandi)表示：”如果1月份出现意外的增长，也不足为奇。

数据显示，经济学家预计1月份CPI将上涨0.4%，折合成年率将增长6.2%。不包括食品和能源的核心CPI预计将分别上涨0.3%和5.5%。

然而，有迹象表明这个数字可能更高。克利夫兰联邦储备银行对CPI组成部分的“Nowcast”跟踪显示，通胀环比增长0.65%，同比增长6.5%。核心利率展望分别为0.46%和5.6%。

美联储的模型基于比CPI报告更少的变量，同时利用了更多的实时数据，而不是政府报告中经常出现的回溯数据。克利夫兰联邦储备银行表示，随着时间的推移，它的预测方法优于其他预测机构。

对利率的影响如果读数高于预期，就可能产生重要的投资影响。美联储政策制定者正在关注CPI和其他一系列数据，以寻找线索，判断连续八次加息是否起到了冷却通胀的预期效果。去年夏天，美国通胀触及41年高点。如果货币紧缩政策最终不起作用，可能会迫使美联储采取更激进的姿态。

然而，赞迪表示，过分夸大个别报告是危险的。他说：“我们不应该过于关注任何逐月的变动。”“一般来说，通过逐月波动，我们应该会看到同比增长继续下降。”

事实上，CPI在2022年6月达到9%左右的峰值，但此后一直在下降，12月降至6.4%。

但食品价格一直居高不下，12月份仍较上年同期上涨了10%以上。根据美国汽车协会的数据，汽油价格也出现了逆转，1月份加油站的价格每加仑上涨了约30美分。

“当你有一连串低于预期的数据时，这种情况还能持续下去吗？我不知道，”Bleakley Advisory Group首席投资官彼得布克瓦(Peter Boockvar)表示。

“让我们假设整体数字是6%。这真的会对美联储产生影响吗？他说。”美联储似乎有意再加息50个基点，显然他们需要更多的证据来改变这一局面。

市场目前预计，美联储将在目前4.5%-4.75%的目标区间上再上调基准利率两次。这意味着利率将再上升0.5个百分点，即50个基点。市场定价也表明，美联储将在5.18%的“终端利率”上停下来。

（文章来源：wind）