伴随疫情防控政策的全面放开，调整近一年半的医药板块近期迎来强势复苏。Wind数据显示，中证医药指数近三个月涨幅已达11.01%(统计区间2022/10/04-2023/01/04)。

汇添富基金医药投资专家、基金经理郑磊表示，当前医药板块已经迎来布局良机，对未来医药板块整体成长充满信心！

(资料图)

两大指标预示布局良机已至

郑磊表示，判断医药板块布局时点，可从两大客观指标进行判断——配置和估值。

他解释，首先，从三季报全市场基金持仓来看，整体医药的配置比例已经达到过去十年的最低点，这意味着从情绪上来看，市场对医药板块投资预期较低，这也为医药板块提供了上涨的驱动力，也有望提供很好的资金支持。

其次，从板块估值上看，经过一年多的调整，医药板块整体估值也处在历史较低水平。Wind数据显示，中证医药指数的 PE-TTM仅为29.08倍，处于近10年10.55%的历史低位，低估值也为后续投资提供了相对高的“安全垫”。

数据来源：Wind，统计日期2013/01/04-2023/01/05

郑磊表示，两大客观指标之外，更重要的是对于整个医药板块成长的信心。他认为，医药未来仍然是一个景气度较好的行业，在当下时点慢慢布局，可能是一个不错的时机。

中长期投资看好三大关键词

郑磊认为，尽管目前社会整体仍处于疫情之中，但眼光放长远来看，疫情终将过去，整个社会将逐步恢复到正常生活中，因此中长期投资脉络也将延续此思路开展。

谈及未来医药细分板块的投资机会，郑磊表示，看好三大关键词——复苏、安全和创新。

首先，复苏。郑磊认为，伴随着社会生活和工作的正常化，医疗需求也会逐步恢复正常，因此，医疗服务、医美和其他医疗消费品是我们在疫情第二阶段最先看好的细分主题。

第二，安全。郑磊介绍，近年来，我们国家在医疗方面从科研端到生产端，再到医院的使用端，都能看到很多关键的环节所使用的仪器、耗材，实际上都在发生很重要的进口替代。这些环节过去很大一部分被外资企业占据，国产的使用率和份额相对较低。在进口替代的过程中，现在已经能看到一批优秀的国产企业已经崛起，并且慢慢地开始占据一些海外市场份额。这也意味着，医药领域一些关键的卡脖子问题正在被解决。

第三，创新。郑磊表示，创新是医药行业最具自身魅力的地方。近年来，令市场欣喜的是，中国的创新药已经开始走上世界舞台，很多国产创新药已经在美国做临床试验。而且未来两年，很多重要的临床数据将被披露出来。可以看到，当下整个产业的创新实力和质量，都跨上了一个新的台阶。未来，我们能看到国内会出现一批非常优秀的企业，能站在世界的舞台上，这些企业目前的市值还是比较小的，所以从中期来看，这些公司可能带来非常好的投资机会。

未来聚焦高成长、高竞争力优质企业

谈及未来选股思路，郑磊表示，未来将延续此前的投资风格和选股框架，主要聚焦细分领域和公司自身竞争力两点。

第一，选择所处细分领域具有高成长性的公司，特别是未来上升空间大，而目前成长阶段相对早期的细分领域。

第二，选择公司自身竞争力突出的优质企业。郑磊认为，即便在好的细分领域里面，能否跟上行业的发展，甚至超越行业的发展，仍然取决于公司自身的竞争优势，例如品牌力、创新力和规模效应等方面。围绕公司自身的竞争优势的积累，希望能找到一批在长坡厚雪中把雪球滚起来的公司。

（文章来源：汇添富基金）