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11月14日，港股延续新一轮突破后的试高行情，仍处于我们近期指出的大涨小回格局发展，对后市可以继续保持正面态度。恒指再涨了有接近300点，并且在盘中一度上碰挑战至18000点水平，而大市成交量亦见进一步配合增加至逾2000亿元，是五个半月以来的最大单日成交量。从市况观察，正如我们指出，在赚钱效应开始浮现加大以及年底前基金尽力多争取回报的促动下，资金有继续跑步进场的情况，而反映出来，大市成交量的不断提升可以是最好的证明。而在市场流动性转活下，盘面亦开始扩散并逐步形成轮动的状态，内房、保险以及券商，是近日起动加入轮动行列的品种。走势上，恒指现时的支持区仍见于16300至16500点之间，守稳可保持向好试高趋势发展，不排除连续大涨两日后有先行整固的需求，但估计市况已有回复至炒股不炒市的场景状态。

港股出现高开后回整，在开盘初段曾一度上升686点高见18012点，但是在连涨两日(盘中高低位算)累涨接近2000点后，有一些回整或者出现短期涨后整固，是正常健康的运行态势。以平均线组合的表现来看，恒指的10日线已升穿了20日线，发出了黄金交叉的利好信号，而恒指亦终于站回到50日线17227点以上来收盘，是7月11日以来首次。指数股普遍继续上行行情，其中，内房股的弹升再度加速，碧桂园(02007)和龙湖集团(00960)分别再涨了有45.53％和16.48％，站在恒指成份股最大涨幅榜的前三，而内地房地产行业的回暖，亦有利内险股的固投和项目投资，中国平安(02318)涨了6.21％，中国人寿(02628)也涨了有3.54％。

恒指收盘报17620点，上升294点或1.69％。国指收盘报5980点，上升112点或1.91％。恒生科指收盘报3554点，上升63点或1.79％。另外，港股主板成交量进一步增加至2049亿多元，而沽空金额有292.3亿元，沽空比例14.26％仍未见在市况进一步弹高后而明显增加。至于升跌股数比例是1134：529，日内涨幅超过22％的股票有48只，而日内跌幅超过10％的股票有43只。港股通连续第二日录得净流出，在周一录得有41亿元的净流出。

作者：第一上海首席策略师 叶尚志