近日，王朝酒业发布半年报，期内公司收入同比增长27%至1.28亿港元，归母净利润为1071.2万港元，仅增加了1万港元。

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在业绩上涨的同时，王朝酒业销售成本的增加更为显眼。

分销成本大涨56%

近日，王朝酒业发布半年报，期内公司收入同比增长27%至1.28亿港元，归母净利润为1071.2万港元，仅增加了1万港元。

谈及收入上涨的原因，公司表示主要是疫情过后，消费者信心恢复，产品销量恢复增长，中端酒产品上涨较为明显。

今年上半年，王朝酒业葡萄酒销量为500万瓶，较去年同期的约390万瓶有明显提升，但仍远低于2021年同期的690万瓶。

销量上涨的背后也离不开销售成本的增加。

上半年王朝酒业货品销售成本为8095.6万港元，同比增长33.84%，主要是原材料葡萄和葡萄汁采购价格上涨所致。

这也影响到了公司毛利率水平，上半年，王朝酒业整体毛利率下滑3个百分点至37%。

从产品结构看，红葡萄酒收入为6166.7万港元，占营收的比重较去年同期提升2.9个百分点至48.11%，但其毛利率却从去年同期的35%降至31%；而毛利率水平较高的白葡萄酒收入为6197.9万港元，占比48.36%，下降3.6个百分点，产品结构的变动也影响了公司整体毛利。

此外，报告期内，因推广及广告开支同比上涨，王朝酒业的分销成本同比增加56.15%至2371.1万港元，这部分成本占公司收入的18%，而去年为15%。

值得注意的是，进入2023年，中国葡萄酒行业仍在低谷徘徊。据记者不完全统计，在12家葡萄酒上市企业中，上半年实现盈利的仅有4家。

其中，作为公司“老对手”的张裕A仍处于断崖式领先，上半年实现营收19.67亿元，同比增长0.7%，实现归母净利润3.64亿元，同比增长1.43%。

连续九年亏损

资料显示，王朝酒业主营葡萄酒、白兰地、气泡酒等，2005年在香港联合交易所上市，曾一度与张裕、长城并称为我国葡萄酒业的“三驾马车”。

不过，自2011年，受进口葡萄酒冲击、经销改革导致华东主要市场销售下降等影响，王朝酒业的盈利水平直线下降，其归母净利润由盈转亏，由2010年的1.59亿港元减少至2011年的-0.04亿港元，下滑超102%。此后公司便开始了漫长的“亏损之路”。

2013年，由于被匿名举报信指控公司涉嫌“财务造假”，王朝酒业开始停牌，这一停牌就超过了6年，且在这6年的时间内，公司均有亏损。2013年至2018年，公司归母净利润分别为-5.52亿港元、-3.94亿港元、-2.06亿港元、-1.01亿港元、-1.34亿港元、-0.79亿港元，共计亏损14.64亿港元。

2019年7月王朝酒业成功复牌，但复牌后，公司的业绩却没有明显改善。当年公司实现营收3.02亿港元，同比下降12.35%；归母净利润为-0.73亿港元，这已经是王朝酒业利润连续亏损的第9年。

或许是为了缓解资金压力，王朝酒业在2020年1月完成酒堡及相关设施的出售事项，公司从中录得一次性出售事项收益约1.84亿港元，当年公司归母净利润为1.16亿港元。这也意味着除去资产售卖获得的收益，公司的主营业务依然处于亏损状态。

直到2021年，王朝酒业才实现真正意义上的扭亏为盈，营收3.06亿港元，同比增长28.19%，归母净利润为3281万港元。但仅仅维持了一年，2022年，王朝酒业在财报中表示，因疫情等因素，公司营收和归母净利润双双下滑。

再走换帅老路

此前业内便有声音认为，王朝酒业业绩不振与其前领导班子有一定关系，公司停牌6年间并没有享受到国产葡萄酒市场2015年到2018年期间的复苏红利，复牌时市场格局已发生很大变化。

2019年复牌的王朝酒业并没有抓住变化的市场，从销量到品牌都没有传出令人振奋的消息。今年，王朝酒业再次走上了“换将”的老路。

3月，公司宣布，李广禾已辞任执行董事及总经理职务，何崇富获委任为执行董事及总经理。

李广禾2017年加盟王朝酒业，2018年1月1日升任公司执行董事、总经理。

接棒而来的何崇富此前担任王朝公司间接控股股东——天津食品集团有限公司下属的天津食品集团商贸有限公司董事、总经理一职。

新领导能否带领王朝重寻往昔荣光，有待时间检验。

（文章来源：国际金融报）