【券商聚焦】高盛维持金蝶国际(00268)“买入”评级 指其22年下半年净亏损好于预期|速递

2023-02-23 12:01:37 来源：金吾资讯


(资料图)

高盛发研报指，金蝶国际(00268)公布2022年下半年业绩指引，净亏损中点指引为3,700万元（人民币，下同），好于该行/市场预测的1.46亿元/6,700万元亏损。收入指引基本符合，指引中点比该行/市场预测低2%/4%，同比增长18%。考虑到公司为中小型企业客户提供高度标准化的云ERP解决方案，该行认为疫情对公司产品交付流程和收入增长的影响较小，更多标准化解决方案的利润率有所提高。

管理层将2022年的净亏损归因于1）疫情对公司营销活动和项目实施的影响；2）金蝶云星座平台及HR SaaS解决方案的研发投入。展望未来，考虑到以下因素，预计金蝶将在23年下半年达到盈亏平衡点：(1)2023年员工人数扩张放缓，同比增长逊5%，(2)大型企业平台Cosmic在2023年同比增速达75%，(3)盈利业务在2023年同比增速达29%。

基于2022年下半年业绩指引，该行预计公司2022年净亏损将收窄至4亿元，主因运营支出改善好于预期；2023年净亏损收窄至3.06亿元（之前为3.17亿元）。该行将2024-26年的收入上调1%，主因云解决方案的成本杠杆和员工人数的控制带动利润率改善。该行将目标价从24.54港元上调1%至24.86港元，维持“买入”评级。

标签： 解决方案 市场预测 金蝶国际

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